前一日◈✿✿ღ，大商所公告◈✿✿ღ，调整JM2601◈✿✿ღ、JM2509及其他合约交易限额人工智能◈✿✿ღ，◈✿✿ღ，同时对当前主力JM2601的日内投机交易手续费由万分之一调整至万分之二◈✿✿ღ，非日内投机交易与套保交易手续费则保持不变◈✿✿ღ。

　　6月上旬以来◈✿✿ღ，焦煤期货由700元/吨的低点一路升至1300元/吨附近◈✿✿ღ，区间最大涨幅超过80%◈✿✿ღ。在这一上涨过程中◈✿✿ღ，还伴随着资金流入力度尊龙登录入口◈✿✿ღ。◈✿✿ღ、投机活跃度的显著提升◈✿✿ღ，部分交易日主力合约的成交持仓比甚至一度超过6◈✿✿ღ。

　　价格持续上涨◈✿✿ღ、市场风险显著增加之下◈✿✿ღ，交易所通过对手续费的差异化调整◈✿✿ღ，可以有效增加JM2601的交易成本◈✿✿ღ，日内投机交易的“性价比”随之下降◈✿✿ღ，从而起到帮助市场降温的效果◈✿✿ღ。

　　国内期货市场拥有一套非常严密的风控体系◈✿✿ღ，所以此前在面对市场波动时◈✿✿ღ，各家交易所都显得游刃有余◈✿✿ღ。

　　此次◈✿✿ღ，焦煤期货的异动上涨始于6月上旬◈✿✿ღ，并自7月下旬受到市场炒作的影响开始加速◈✿✿ღ，并引发了交易所的第一轮调控◈✿✿ღ。

　　7月23日◈✿✿ღ，交易所发布场风险提示函指出◈✿✿ღ，近期焦煤等品种价格波动较大◈✿✿ღ。请各会员单位关注市场动态◈✿✿ღ，加强风险管理◈✿✿ღ，引导市场参与者理性合规交易◈✿✿ღ。

　　这与当时市场投机度的快速提升有关◈✿✿ღ。根据21世纪经济报道记者统计◈✿✿ღ，7月下旬以前◈✿✿ღ，JM2509的成交持仓比在2左右波动◈✿✿ღ，但是自7月21日开始◈✿✿ღ，用于衡量市场投机度的这一指标迅速提升至3以上尊龙凯时新版APP◈✿✿ღ，7月23日尊龙凯时新版APP◈✿✿ღ、24日更是超过6◈✿✿ღ。

　　于是◈✿✿ღ，7月25日交易所再次宣布◈✿✿ღ，对JM2509及其他焦煤期货合约单日开仓量进行限额z6com尊龙凯时◈✿✿ღ。◈✿✿ღ，该品种正式步入交易所调控阶段◈✿✿ღ。

　　或许是受到较好的供需关系影响◈✿✿ღ，8月上旬资金开始重新向焦煤期货回流◈✿✿ღ，加上JM2509的交割月临近内参揭幕◈✿✿ღ，市场开始“移仓换月”◈✿✿ღ，JM2601持仓增长非常明显◈✿✿ღ。

　　文华财经数据显示◈✿✿ღ，8月1日JM2601持仓量为42.8万手内参揭幕◈✿✿ღ，至8月12日时已经增加至71.9万手◈✿✿ღ。

　　市场交投主力由JM2509转移至JM2601后◈✿✿ღ，继续沿用7月下旬的调控措施也已经不适合内参揭幕◈✿✿ღ，这才有了8月13日交易所对焦煤期货的第二轮调控◈✿✿ღ。

　　而与第一轮调控不同的是◈✿✿ღ，此次调控加码前JM2601的投机度虽然有所抬头尊龙凯时新版APPd88尊龙人生就是博◈✿✿ღ，◈✿✿ღ，但是8月12日的成交持仓比尚不过3左右◈✿✿ღ，明显低于第一轮调控以前的水平◈✿✿ღ。

　　值得注意的是◈✿✿ღ，成交持仓比只是交易所展开调控的参考指标之一◈✿✿ღ，第二轮调控的启动便可能与焦煤期货所处的价格位置内参揭幕◈✿✿ღ，以及市场重新流入的资金持续增加有关◈✿✿ღ。

　　首先◈✿✿ღ，8月12日焦煤期货已经突破7月下旬的高点◈✿✿ღ，后续价格存在进一步上涨的可能内参揭幕◈✿✿ღ，届时市场波动风险和调控难度会相应增加◈✿✿ღ。

　　其次压缩机原理◈✿✿ღ。◈✿✿ღ，近期资金的参与力度明显提升◈✿✿ღ，焦煤期货潜在的价格波动风险随之增加◈✿✿ღ。根据文华财经数据◈✿✿ღ，焦煤期货持仓规模持续增加◈✿✿ღ，到8月12日时已经达到97.8万手◈✿✿ღ，超过了7月下旬的92.2万手的前期高点◈✿✿ღ。

　　“当某合约出现同方向连续涨跌停板或市场风险明显增大时,交易所可以采取调整涨跌停板幅度◈✿✿ღ、调整交易保证金◈✿✿ღ、制定或调整交易限额◈✿✿ღ、调整交易手续费◈✿✿ღ、强行平仓◈✿✿ღ、强制减仓等措施释放交易风险◈✿✿ღ。”大商所交易规则明确◈✿✿ღ。

　　以上调控措施中的前四项◈✿✿ღ，是国内期货交易所调控的常规武器◈✿✿ღ，后两项只有在市场发生极端行情市场才可能出现◈✿✿ღ。

　　具体规则为内参揭幕◈✿✿ღ，非期货公司会员或者客户在JM2601合约上单日开仓量不得超过1000手◈✿✿ღ，在焦煤期货其他合约上单日开仓量不得超过2000手◈✿✿ღ。

　　这里需要明确的一点是◈✿✿ღ，投机交易是一个中性定义◈✿✿ღ，期货市场离不开投机交易◈✿✿ღ，正是因为有此类交易的存在才为市场提供了足够的对手盘◈✿✿ღ，不过当市场价格波动风险增加◈✿✿ღ、投机度过高时◈✿✿ღ，投机交易也会率先被限制◈✿✿ღ。

　　而据交易所公告◈✿✿ღ，此次手续费调整主要是JM2601◈✿✿ღ，其他焦煤期货合约不在此次调整范围内◈✿✿ღ，同时手续费调整也仅限于JM2601的日内投机交易尊龙凯时新版APP◈✿✿ღ，非日内交易与套保交易则延续此前手续费标准◈✿✿ღ。

　　日内投机交易◈✿✿ღ，指的是当日开仓中央空调◈✿✿ღ，◈✿✿ღ、当日平仓了结尊龙凯时新版APP◈✿✿ღ，持仓本身不过夜◈✿✿ღ，以追踪日内趋势获取买卖价差收益为目的的交易人生就是博◈✿✿ღ，◈✿✿ღ。

　　此次调整后◈✿✿ღ，JM2601日内投机交易的手续费◈✿✿ღ，由成交金额的万分之一调整至万分之二内参揭幕◈✿✿ღ，如果不考虑期货公司加收部分尊龙凯时人生就是博·(中国)官网◈✿✿ღ。◈✿✿ღ，焦煤期货的日内交易成本翻倍增长◈✿✿ღ，获利难度随之增加◈✿✿ღ。

　　比如8月14日JM2601收盘价1214元/吨◈✿✿ღ，每手（60吨）成交额为72840元◈✿✿ღ。经过上述调整◈✿✿ღ，交易所部分的手续费便由7.28元增至14.57元左右◈✿✿ღ。

　　手续费调整前◈✿✿ღ，交易方向如果正确◈✿✿ღ，JM2601每波动一次可以盈利30元◈✿✿ღ，扣除7.28元手续费尚余22.72元盈利◈✿✿ღ，调整后扣除手续费的盈利则降至15.43元◈✿✿ღ；如果交易方向错误◈✿✿ღ，JM2601每波动一次◈✿✿ღ，潜在的亏损则从37.28元增加至44.57元◈✿✿ღ。

　　加之JM2601的持仓量◈✿✿ღ、成交量最大◈✿✿ღ，是当前市场的交投重点◈✿✿ღ，所以稳定住了JM2601的价格◈✿✿ღ，也就稳住了焦煤期货的价格◈✿✿ღ。

　　另据大商所安排◈✿✿ღ，上述新的手续费标准将从8月18日交易内参揭幕◈✿✿ღ，即8月15日夜盘交易小节时开始调整◈✿✿ღ，届时焦煤期货的成交量亦可能受到明显影响尊龙凯时新版APP◈✿✿ღ。